 |
|
|
АКЦИИ КОМПАНИЙ КОММУНАЛЬНОГО ХОЗЯЙСТВА PUBLIC UTILITY STOCKS Привилегированные и обыкновенные акции компаний коммунальных услуг, занятых электро-, газо- и водоснабжением, обслуживанием телефонных и телеграфных сетей и перевозками городским транспортом
Испытанные временем акции хорошо зарекомендовавших себя в этих сферах деятельности компаний, за исключением большей части акций компаний городского транспорта, традиционно считались высоконадежным средством защиты инвестиций в связи с их относительной стабильностью и гарантированными дивидендами. Кроме того, цена многих обыкновенных А.к.к.х. в последние годы существенно выросла, отражая в форме рыночного показателя влияние фактора значительного повышения стоимости акций компаний коммунальных услуг. Однако под воздействием инфляции, проявляющейся в повышении процентных ставок по кредитам и цен на топливо, в сочетании с отставанием роста тарифов как средства противодействия снижению доходности и возрастанию стоимости воспроизводства основного капитала, курсы А.к.к.х. претерпели падение, и лишь в последнее время, в связи со снижением темпов инфляции и общего понижения процентных ставок, они стали возвращаться к своему прежнему уровню. Хотя ж.-д. компании также относятся к сфере коммунального хоз-ва по своему определению, их акции обычно считались менее привлекательными для инвестирования, вызывая больший интерес с точки зрения торговли ценными бумагами в привязке к определенному времени по причине их весьма высокой чувствительности к экон. циклу.
Преимущества акций компаний коммунальных услуг могут быть сформулированы следующим образом: 1) протекционистская природа деятельности, гарантированная привилегиями и сертификатами на проведение операций в пределах обслуживаемых территорий; 2) значимость предоставляемых услуг; 3) регулирование администрациями штатов и на федеральном уровне в интересах как потребителей, так и инвесторов тарифов, рентабельности, капитализации и эмиссии ценных бумаг, фин. практики и системы бух. отчетности; 4) расширение и рост в связи с экон. развитием обслуживаемых территорий, ростом населения, рынков сбыта услуг и возрастанием коэффициента средней нагрузки. Хотя уровень тарифов, допускаемый общественным регулированием, при общем подходе предусматривает умеренную рентабельность, рассчитанную на базе активов, используемых при обслуживании, гос. регулирование допускает, в определенных обстоятельствах, относительно высокую степень использования привлеченных средств в структуре капитала путем выпуска долговых ценных бумаг (а также привилегированных акций, если говорить об обыкновенных акциях). Такие соотношения увеличивают обычно умеренную доходность, разрешенную, исходя из величины активов, до вполне привлекательной, если говорить об обыкновенных акциях, в сочетании со значительным покрытием фиксированных платежей и привилегированных дивидендов, а такжидендов, а также увеличивают темпы роста доходов на обыкновенные акции и общий рост доходов. Более того, акции коммунальных компаний являются стабильным источником дивидендов.
В результате реорганизации системы холдинговых компаний в соответствии с Законом о коммунальном хоз-ве 1935 г. возросшее количество акций эксплуатационных компаний коммунальных услуг впервые стало доступно широкому кругу инвесторов. Планы сокращения инвестиций часто требовали фиксации списков распространенных акций эксплуатационных компаний. Следствием этого стало увеличение числа коммунальных акций на биржах, что расширило выбор акций коммунальных компаний для инвесторов.
См. КОММУНАЛЬНОЕ ХОЗЯЙСТВО; ОБЛИГАЦИИ КОМПАНИЙ КОММУНАЛЬНОГО ХОЗЯЙСТВА.
Начало
|
|
