 |
|
|
ВАРРАНТ WARRANT Обращающийся на рынке инструмент, дающий его держателю право приобретать или продавать эмитенту В. ценные бумаги с фиксированным доходом или обычные акции на определенных условиях в течение определенного периода. В. используются в качестве краткосрочных обязательств муниципальными органами или др. органами власти, образуя часть их текущей задолженности, или в качестве обеспеченных доходом обязательств, выпускаемых в ожидании налоговых поступлений. В последнее время наиболее распространенные В. продавались в сочетании с еврооблигациями, позволяя их держателю получать ценные бумаги, равноценные первоначальному выпуску
После выпуска В. установленной называют цену, по к-рой держатель В. может приобрести обычные акции фирмы. Инвестор платит за В. плюс установленную цену за акцию. После первоначального выпуска эта цена устанавливается на уровне, превышающем текущий рыночный курс акции. Срок большинства В. ограничен определенным периодом времени. Большинство В. являются `отрывными`, поскольку они могут продаваться отдельно от ценных бумаг, к к-рым они первоначально прикрепляются. `Неотрывные` В. отдельно продаваться не могут. Установленный коэффициент указывает количество акций, к-рое можно приобрести по установленной цене с одним В. Напр., если установленный коэффициент равен 1,5, то один В. позволяет его владельцу приобрести 1,5 единицы обычных акций по установленной цене.
Минимальная цена В. может быть рассчитана по следующей формуле:
Мин. цена = Рыночная цена обычной акции - Установленная цена * Установленный коэффициент
Премией является превышение цены продажи В. над минимальной ценой:
Премия = Рыночная цена варранта - Мин. цена
Федеральный резервный банк разрешает инвестиции в В., к-рые, согласно Закону о ФРС, `имеют срок действия после приобретения не более шести месяцев, выпускаются накануне ожидаемого сбора налогов или получения ожидаемого гарантированного дохода администрацией штата, округа, района, политическими объединениями, муниципальными органами власти континентальной части Соединенных Штатов, включая районы, где проводятся ирригационные, дренажные, мелиоративные работы, причем покупка осуществляется в соответствии с правилами и регулирующими предписаниями Совета управляющих ФРС`. Приобретение таких В. регулируется Правилом F Совета управляющих ФРС.
См. ВАРРАНТ ДИВИДЕНДНЫЙ; ВАРРАНТ НА ПОКУПКУ АКЦИЙ; ВАРРАНТ ПРОЦЕНТНЫЙ; ВАРРАНТЫ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ.
БИБЛИОГРАФИЯ:
MESLER, D. Warrants: Analysis and Investment Strategy. Probus Publishing Co., Chicago, IL, 1986.
Начало
|
|
