 |
|
|
ИНВЕСТИРОВАНИЕ INVESTING Под И. понимается вложение капитала с целью получения прибыли. Ожидаемая прибыль может быть в виде дивидендов, процентов или увеличения реального капитала. Попытка извлечь выгоду из кратковременных изменений стоимости актива называется спекуляцией
С фин. точки зрения, инвестиции делятся на вложения в ценные бумаги с фиксированным доходом и вложения в акционерный капитал и недвижимость. К первым относятся облигации, закладные под недвижимость и привилегированные акции. Второй вид инвестиций включает в себя обыкновенные акции и недвижимость. Акции в самом общем плане делятся на акции промышленных компаний, фин. компаний, коммунальных компаний и ж.-д. компаний. Облигации выпускаются правительством США, правительствами штатов, муниципалитетами и корпорациями.
В широком плане принятие решения об И. капитала определяется положением инвестора и возможными условиями вложения капитала. Положение инвестора включает такие аспекты, как его ожидания и мотивы, уровень дохода, потребность в наличных средствах, срок (краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные вложения), а также вопросы безопасности инвестиции и правильная оценка уровня риска, на к-рый инвестор готов пойти.
При рассмотрении различных вариантов вложения капитала принимаются во внимание его доходность, степень риска, срок инвестиции, ликвидность и налоговые аспекты. Доход должен быть достаточно велик, чтобы компенсировать вкладчику ущерб от инфляции и связанный с инвестициями риск. Доход на вложенный капитал в целом представляет собой приращение стоимости капитала, обычно выраженное в процентах за год. Если при этом делается поправка на инфляцию, то доход именуется реальным. Под риском имеется в виду вероятность, что выраженная в долларах реальная стоимость капитала, будучи оценена на основе кумулятивного дохода, получаемого с капитала, уменьшится за период И. Степень риска, связанного с вложением денег в ту или иную акцию, по сравнению с рынком акций в целом обозначается буквой `бэта`. Что касается облигаций, то здесь риск обычно связан с возможностью невыполнения обязательств эмитентом в отношении основной суммы долга или процентов. В качестве общего правила нужно исходить из того, что чем выше доход, тем выше риск, и наоборот. В некоторых случаях риска можно избежать, диверсифицируя капиталовложения, а также варьируя сроки И. Риск по некоторым акциям особенно велик в течение периода, к-рый короче экон. цикла, определяемого в 3-5 лет, и уменьшается при более продолжительных сроках. Под ликвидностью капиталовложения понимается возможность для инвестора по своему желанию немедленно изъять капитал. При рассмотрении различных вариантов инвестиций учитываются степень их ликвидности и соответствие пожеланиям владельца капитала.
И. обычно производится в форме вложения средств в акционерный или ссудный капити ссудный капитал или в определенное сочетание этих двух форм. Владение акциями как форма собственности дает инвестору право на получение доли прибыли и увеличение стоимости капитала. Ссудный капитал обеспечивает возвращение средств в виде процентов и увеличение стоимости капитала. Привилегированные акции, с юр. точки зрения, представляют собой форму акционерного капитала, но отличаются некоторыми характеристиками, присущими бессрочным облигациям. Конвертируемые облигации, конвертируемые привилегированные акции и привилегированные акции, дающие право на участие в капитале, также имеют свойства, характерные как для акционерного, так и для ссудного капитала.
Отличительные особенности различных видов инвестиций приводятся в прилагаемой таблице.
При анализе облигаций оценивается способность заемщика выплачивать в установленные сроки проценты и погашать основную сумму долга. Что касается обыкновенных акций, то здесь оценивается их вероятная будущая цена. При этом должны учитываться многие факторы, особенно размеры дохода на каждую акцию и отношение продажной цены акции к доходу. Среди др. факторов принимаются во внимание тенденция изменений размеров дохода на одну акцию, а также качественная сторона доходов и активов компании, ее дивидендная политика, спрос на акции, качество и эффективность руководства.
Из факторов, воздействующих на качество доходов, на первое место следует поставить практические подходы к амортизации основного капитала, ассигнования на цели научных исследований и опытных разработок, а также политику в отношении товарно-материальных запасов.
Далее приводится глоссарий основных терминов, относящихся к биржевым операциям с ценными бумагами.
Глоссарий терминов, относящихся к операциям
с ценными бумагами на бирже
Акции-лидеры (Bellwether stock). Акции, к-рые постоянно отражают состояние рынка.
Акции на розовых листках (Pink sheet stocks). Акции, реализуемые на внебиржевом рынке. Не попадая в Автоматизированные котировки Нац. ассоциации дилеров по ценным бумагам, они появляются на листках розового цвета в ежедневных публикациях Нац. бюро котировки.
Акции роста (Growth stocks). Акции корпораций, доходы к-рых продемонстрировали более быстрые темпы роста в сравнении с экономикой в целом и обещают в будущем рост выше среднего.
Арбитраж (Arbitrage). Одновременная купля и продажа одинаковых или сходных валют, товаров или ценных бумаг с целью получения прибыли на разнице в ценах. Пространственный арбитраж предполагает использование разницы в ценах на различных рынках, напр. в Нью-Йорке и Лондоне. При временном арбитраже имеет место попытка извлечь прибыль из разницы в колебаниях цены в течение определенного периода времени. Арбитраж с фин. инструментами осуществляется с целью получения прибыли за счет разницы курса ценных бумаг и др. сходных инструментов, таких, как конвертируемые бумаги или акции с меньшими номиналами.
Базисный пункт (Basis point). Сотая часть процента дохода на ценную бумагу с фиксированным доходом. Напр., если доход по облигации при ее погашении изменился с 9,10 до 10,45, то изменение равняется 130 пунктам.
Биржевой маклер (Trader). Лицо, осуществляющее операции с ценными бумагами на постоянной основе.
Блок акций (Block). Определенное количество акций или др. ценных бумаг. Чаще всего блоком называют 10 тыс. и более акций.
Брокерский счет (Discretionary account). Счет клиента, дающий брокеру право совершать операции с ценными бумагами без предварительного согласия владельца счета.
Брокер - член биржи (Floor broker). Зарегистрированный член биржи, выполняющий операции на бирже по поручению клиентов фирмы.
`Бросовые` облигации (Junk bonds). Спекулятивные облигации с кредитным рейтингом ББ или ниже отличаются высокой степенью риска и высокой доходностью.
Бэта-коэффициент (Beta). Показатель относительной неустойчивости цен определенных акций по сравнению с остальным рынком. При коэффициенте, равном единице, степени неустойчивости акций и рынка совпадают. Если коэффициент меньше единицы, это означает, что неустойчивость акций меньше, чем неустойчивость рынка, при `бэта` больше единицы акции уступают в устойчивости рынку.
Варрант (Warrant). Сертификат, дающий его владельцу право приобретать акции компании по указанной в варранте цене.
Варрант на покупку ценных бумаг (Stock purchase warrants). Сертификат, дающий право его держателю приобретать обыкновенные акции по определенной цене в течение установленного периода или неопределенного времени. Варранты могут выпускаться отдельно или прилагаться к др. ценным бумагам. Известны также под названием опционных варрантов.
Внебиржевой рынок (Over-the-counter markets). Торговля ценными бумагами помимо существующих бирж. Эти рынки помогают продавцам и покупателям найти друг друга и способствуют быстрой реализации большого числа ценных бумаг, к-рые не обращаются на организованных биржах. Ценные бумаги, не котирующиеся на офиц. биржах, правительственные, муниципальные и корпорационные облигации, а также новые выпуски бумаг обычно реализуются на внебиржевом рынке. Действующие на этом рынке дилеры обычно связываются по телефону, договариваясь о трансакциях, но не делая их предметом аукциона. Нац. бюро котировки занимается сбором информации по котировке и распространяет ее по подписке: на розовой бумаге - курсы акций и на желтой бумаге - курсы облигаций, разделенных по географическому признаку - Восток, Центр и Тихоокеанское побережье.
Вынужденная конверсия (Forced conversion). Конверсия, проводимая по инициативе эмитента, требующего погашения ценной бумаги.
Графические изображения (Charting). Метод отражения динамики курса акций в течение определенного промежутка времени. Основная цель графика - предоставить информацию о тенденциях курса и дать т. о. материал для прогнозирования.
Действительная стоимость (Intrinsic value). Разница между текущей рыночной стоимостью основной ценной бумаги и ценой исполнения соответствующего опциона.
Диверсификация (Diversification). Инвестирование средств в разнообразные акции или др. ценные бумаги разных компаний или отраслей промышленности.
Дисконтный брокер (Discount broker). Посредническая фирма, взимающая существенно более низкие комиссионные за выполнение поручений.
Доверенность акционера на голосование (Proxy). Документ, подписанный акционером и уполномачивающий др. лицо правом голосовать за него на собрании.
Долларовое усреднение (Dollar averaging). Применяемый в инвестировании прием, заключающийся в том, что инвестор через равные промежутки времени приобретает на фиксированную сумму в долларах партию определенных обыкновенных акций. При этом покупатель будет получать большее число акций в те периоды, когда их курс понижается, и меньшее число, когда курс повышается, надеясь, что средний курс все же окажется существенно ниже, чем пришлось бы платить, периодически покупая одинаковое количество акций.
Доход (Yield). Реальная доходность долгосрочных капиталовложений.
Доходность облигации (Bond yield). Общая сумма дохода, к-рый инвестор получил бы на облигацию при наступлении срока ее погашения.
Доходные акции (Income stocks). Акции компании со сравнительно постоянными доходами и дивидендами, к-рые также выше, чем у др. корпораций. Доходными обычно считаются акции компаний коммунальных услуг.
Доход при погашении (Yield to maturity). Предстоящий доход с учетом как процентов, так и изменения стоимости облигации; рассчитывается на основе сложного процента, исходя из срока погашения облигации.
Закон о торговле ценными бумагами 1934 г. (Securities Exchange Act of 1934). Имел целью обеспечить предоставление общественности более надежной информации для предотвращения и искоренения мошенничеств, манипуляций и др. злоупотреблений, связанных с торговлей ценными бумагами, создать более честные и упорядоченные рынки, регулировать состояние этих рынков и деятельность брокеров и дилеров, добиваясь соблюдения ими честных и справедливых правил торговли, регулировать использование кредитов при продаже и покупке ценных бумаг, а также торговлю со стороны инсайдеров.
Инвестиционный клуб (Investment club). Группа инвесторов, объединяющих свои ресурсы для покупки ценных бумаг при единстве взглядов. Нац. ассоциация инвестиционных клубов оказывает содействие их созданию и деятельности.
Индекс (Index). Статистическое измерение, используемое для оценки изменений в экономике, на фин. и товарном рынках.
Индексы Доу-Джонса (Dow Jones averages). Показатели состояния рынка, публикуемые компанией фин. информации `Доу, Джонс и Ко`. Индексы рассчитываются для обыкновенных акций 30 промышленных корпораций, 20 ж.-д. компаний и 15 компаний коммунальных услуг, а также выводится общий индекс для всех трех групп. Все акции, включаемые в индексы, котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже. Индексы Доу-Джонса широко используются для характеристики краткосрочных и долгосрочных тенденций курса обыкновенных акций.
`Исключая дивиденды` (Ex-dividend). Способ приобретения акций, когда новый владелец не имеет права получить последние объявленные дивиденды. Это происходит в случаях, когда инвестор покупает акции не раньше чем за четыре дня до даты регистрации акционеров для получения дивидендов. В этот день объявляется о выплате дивидендов и уточняется общее число акционеров. Обычно это бывает за несколько недель до самой выплаты. При передаче права собственности на акции до даты `исключая дивиденды` покупатель приобретает вместе с ними права и на те дивиденды, к-рые будут распределяться в ближайший день выплаты.
Клиринг (Clearing). Метод расчетов по операциям с ценными бумагами. При этом производится взаимный зачет требований и обязательств, что сокращает реальные переводы ценных бумаг и денег. При Нью-Йоркской фондовой бирже создана Корпорация клиринговых расчетов по операциям с акциями, и через нее проводятся сделки с акциями и варрантами. Нестандартные партии акций и облигации передаются через Центральный департамент отправлений.
`Когда будет выпущен или когда будет распространен` (When-issued or when-distributed basis). Принцип торговли вновь выпущенными ценными бумагами, когда их реальная поставка еще не может быть осуществлена.
`Коллз` (Calls). Право эмитента облигации или привилегированной акции досрочно погасить ценные бумаги.
Контракт с гарантированным доходом (Guarantee income contract). Контракт, заключаемый страховой компанией, к-рый гарантирует особую ставку дохода.
`Короткая` продажа (Short selling). Реализация ценных бумаг, не принадлежащих продавцу. `Короткая` продажа имеет место, когда продавец не является владельцем продаваемых им бумаг; продажа `против сейфа` имеет место, когда продавец является владельцем ценных бумаг, но не намеревается передавать их в момент сделки. Совершая `короткую` продажу, он рассчитывает на понижение цен на проданные им бумаги, что позволит выкупить их обратно или зачесть фьючерсной сделкой.
Корпорация защиты инвесторов в ценные бумаги (Securities Investor Protection Corporation). Некоммерческая компания, занимающаяся страхованием принадлежащих клиентам ценных бумаг и наличности, находящихся на счетах входящих в нее брокерских фирм.
Котировка (Quote). Высшие и низшие цены, назначаемые продавцами и покупателями при продаже и покупке ценных бумаг.
Кривая доходности (Yield curve). Графическое изображение взаимозависимости между сроками погашения облигации и ее доходностью в отдельно взятый промежуток времени.
Лот (Round Lot). Стандартные партии акций, реализуемые на Нью-Йоркской фондовой бирже и обычно состоящие из 100 акций или числа акций, кратного 100. Для облигаций за стандартную единицу принята 1 облигация в 1000 дол. Партии числом менее 100 называются неполными лотами.
Маржинальные сделки (Margin trading). Операции, в ходе к-рых инвестор, приобретая ценные бумаги, платит только определенный процент их стоимости. Остальная часть выплачивается брокером и рассматривается как заем инвестору. Предположим, инвестор приобретает на этих условиях 100 акций по 90 дол. Ему может быть предложена 60-процентная маржа, иначе говоря, он должен будет уплатить 60% стоимости акций, или 5400 дол. Брокер уплачивает оставшиеся 3600 дол. в качестве займа инвестору, и при этом акции выступают в качестве обеспечения займа. Инвестор получил возможность приобретать акции на 9000 дол., затратив только 5400 дол. из собственных средств. Брокер получает комиссионные за покупку акций со всей цены в 9000 дол., а также ежемесячные проценты за предоставленный заем. Инвестор надеется на повышение стоимости акций. Такого рода сделка является весьма выгодной для инвестора.
Налог на передачу собственности (Transfer taxes). Акцизный налог, взимаемый в штате Нью-Йорк при передаче прав владения ценной бумагой в пределах штата. Федеральное правительство также взимает акцизный налог, рассчитываемый исходя из рыночной стоимости реализуемых акций, прав или варрантов.
Налоговая защита (Tax shelter). Сокращение суммы налогооблагаемого дохода при определенном виде капиталовложений.
Налоговый `своп` (Tax swap). Продажа ценной бумаги с определенным убытком и замещение ее др. аналогичной бумагой с тем, чтобы частично или полностью аннулировать прибыль, полученную инвестором по операциям с др. бумагами.
Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (The National Association of Securities Dealers, Inc.). Объединение дилеров и брокеров с собственными внутренними правилами, обязательными для брокерских фирм, их сотрудников и представителей.
Независимый брокер (Independent broker). Член Нью-Йоркской фондовой биржи, выполняющий поручения др. членов, объем операций к-рых превышает их собственные возможности, и фирм, не имеющих собственных членов биржи.
Некотируемая ценная бумага (Unlisted security). Акция или др. ценная бумага, не реализуемые на фондовой бирже.
Нестандартные сделки (Odd-lot trading). Покупки и продажи на биржах в размерах, отличающихся от стандартных. При нестандартных трансакциях цена каждой приобретенной или проданной акции соответственно увеличивается или уменьшается на 1/8 пункта.
Номинальный владелец (Street name). Брокерская фирма, на имя к-рой выпущен сертификат акций и к-рая управляет этими акциями по поручению их действительного владельца.
Облигационный `своп` (Bond swap). Форма инвестиционной деятельности, когда инвестор, продавая одни облигации, приобретает другие.
Облигация, обеспеченная ипотекой (Mortgage backed bond). Долговое обязательство, обеспеченное пулом ипотек; выпускается обычно федеральными учреждениями.
Опцион `колл` (Call). Свободнообращающийся фин. инструмент, дающий своему держателю право приобрести обыкновенные акции по фиксированной цене в течение оговоренного срока.
Опцион `пут` (Put). Фин. инструмент, дающий возможность его держателю продать принадлежащую ему ценную бумагу по обусловленной цене не позже определенной даты.
Опционы (Options). Право на приобретение или продажу ценной бумаги по оговоренной цене в течение условленного времени. Среди опционов различаются опцион продавца (`пут`), опцион покупателя (`колл`), арбитражный опцион (`стрэдл`), одновременная купля и продажа двух опционов (`спред`), опцион `стрэп` и опцион `стрип`. Опцион `пут` представляет собой контракт, дающий владельцу право передать покупателю соответствующее число определенных акций в течение согласованного времени и по установленной цене. При этом владелец рассчитывает извлечь выгоду из ожидаемого падения стоимости акций. Контракт `колл` дает право его держателю на приобретение акций, и он рассчитывает извлечь выгоду из роста стоимости акций. Опционы `стрэдл` и `стрэп` представляют собой комбинации одного опциона `пут` и одного `колл`. При `стрэдле` в момент продажи опционов цены на `пут` и `колл` находятся на уровне наилучших. Если цена на `пут` опускается на несколько пунктов против наилучшей, а цена на `колл` поднимается по сравнению с ней, результатом бывает спред. `Стрэп` представляет собой комбинацию двух `колл` и одного `пут`, а `стрип` - двух `пут` и одного `кол`. В момент продажи стоимость опциона находится на оптимальном уровне. Брокеры, продающие `пут` и `колл`, периодически публикуют прейскурант опционов.
Отношение рыночной цены акции к чистой прибыли компании в расчете на одну акцию (Price-earnings ratio). Частное от деления стоимости акции на доход в расчете на одну акцию за 12 месяцев.
Пакетный счет (Wrap account). Способ расчета, при к-ром владелец крупного портфеля ценных бумаг ежегодно уплачивает брокерской фирме постоянную сумму, куда входит гонорар за услуги по управлению его средствами и комиссионные суммы.
Первоклассные акции (`голубые фишки`) (Blue-chip stocks). Обыкновенные акции, дающие право на совладение крупной компанией, в течение многих лет известной своей прибыльностью и постоянными или растущими дивидендами. Предполагается, что первоклассные акции являются устойчивыми, а выпускающие их компании способны перенести самые сильные экон. потрясения без ущерба для их доминирующего положения в отрасли, прибыльности и размера выплачиваемых дивидендов.
Первоначальное публичное предложение акций (Initial public offering - IPO). Первое предложение на продажу акций корпорации, к-рое обычно делается одним инвестиционным банкиром или пулом таких банкиров и брокерских фирм.
`Плюс тик` (Up tick). Обозначение последней по времени сделки с конкретными ценными бумагами по цене выше предыдущей сделки.
Показатель неустойчивости (Volatility). Размеры колебаний в объеме дохода от ценной бумаги, портфеля бумаг или на рынке в целом.
Право (Right). Привилегия, предоставляемая компанией своим акционерам при приобретении акций новых выпусков до того, как они будут предложены широкой публике.
Предложение (Offer). Цена, по к-рой инвестор готов приобрести ценную бумагу.
Приказы (Orders). Поручение клиента своему брокеру, а также условия, на к-рых это поручение должно быть исполнено. Наиболее распространенными приказами на рынке ценных бумаг являются поручения купить или продать бумаги по наилучшей цене. Лимитные (ограниченные) приказы клиента содержат ограничения в том, что касается цены сделки. В применении к приказу о покупке это значит, что он должен быть исполнен по обозначенной клиентом или меньшей цене. При продаже речь идет о получении указанной клиентом цены или выше. Приказы, действительные только в течение дня, автоматически аннулируются, если они не исполняются в тот же день. Открытые приказы считаются действующими вплоть до своей отмены клиентом. С целью свести потери до минимума клиент может распорядиться продавать бумаги и после снижения цены до определенной котировки.
Программная торговля (Program trading). Использование компьютерной техники для отслеживания цен и объемов торговли ценными бумагами и применение различных компьютерных методов для того, чтобы инициировать сделки, создавать или пересматривать портфели ценных бумаг.
Производные ценные бумаги (Derivative securities). Бумаги, курс к-рых является производным от ценовой динамики спредов, опционов и др. аналогичных фин. инструментов.
Проспект (Prospectus). Отпечатанное типографским способом краткое изложение регистрационного документа компании, к-рый, как того требует Комиссия по ценным бумагам и биржам, должен доводиться до сведения возможных инвесторов.
Процентный риск (Interest rate risk). Показатель, отражающий степень неопределенности в отношении стоимости ценных бумаг, связанной с изменениями процентных ставок. Это в особенности касается бумаг с фиксированной ставкой дохода.
Пункт (Point). Единица исчисления рыночных цен, равная стоимости одной акции в 1 дол. При публикациях цена обычно округляется до 1/8 пункта.
Расчеты (Settlement). Условия, определяющие способ и время совершения операции на бирже по урегулированию взаимных обязательств. За исключением особо оговоренных случаев, такие операции должны быть завершены к 12.30 пополудни четвертого полного рабочего дня. Расчет наличными производится путем вручения денег или ценных бумаг в тот же день.
Риск (Risk). Неопределенность в отношении того, насколько реальный доход от инвестиции будет отличаться от ожидаемого.
Рыночный приказ (Market order). Указание клиента биржевому брокеру приобрести или реализовать акции или др. ценные бумаги по максимально выгодной цене.
Рыночный риск (Market risk). Риск, связанный с доходами от капиталовложений и проистекающий от факторов, не зависящих от самих ценных бумаг или собственности. Среди таких факторов могут быть политические, экон. и общественные события или перемены во вкусах и предпочтениях потребителей.
Сбор 12(b)-1 (12(b)-1 fee). Взимается некоторыми взаимными фондами для покрытия административных и др. текущих расходов и часто достигает 1,25% в год с чистой средней суммы актива.
Свободнообращающиеся депозитные расписки (American Depository Receipts - ADRs). Ценные бумаги, при помощи к-рых осуществляется купля и продажа ин. акций на амер. рынке. Их можно сравнить с обыкновенными акциями. Каждая расписка соответствует определенному числу акций той или иной зарубежной компании. Реализация этого вида ценных бумаг осуществляется на Нью-Йоркской и Амер. фондовых биржах и на внебиржевом рынке ценных бумаг.
Секторный фонд (Sector fund). Взаимный фонд, специализирующийся на инвестициях в определенном секторе рынка.
Синдикат (Syndicate). Совместное предприятие, полное товарищество, корпорация или товарищество с ограниченной ответственностью, члены к-рых соединяют принадлежащие им средства для инвестирования или страхования.
Стоимость чистых активов (Net asset vаlue). Котируемая рыночная стоимость активов, вычисляемая ежедневно перед закрытием операций.
Счет (Account). Запись всех операций, произведенных между клиентом и фирмой, учет расходов и поступлений наличных средств и ценных бумаг.
Теория Доу (Dow theory). В соответствии с этой теорией любая тенденция на первичном рынке, будь то понижательная или повышательная, может быть только следствием корреляции индексов Доу-Джонса по промышленным, ж.-д. и коммунальным компаниям.
Торг (тендер) (Tender). Реализация акций в ответ на соответствующее предложение по согласованной цене и в течение установленного промежутка времени.
Торговля блоками акций (Block trading). Обычно акции, реализуемые через биржу и на внебиржевом рынке ценных бумаг и предназначаемые не для частных лиц, а для крупных учреждений - страховых и фин. компаний. При этом приобретаются или реализуются большие количества акций - по 10 тыс. и более стоимостью в 200 тыс. дол. Операции с более чем 10 тыс. акций именуются торговлей блоками акций. Если фирма, ведущая такую торговлю, является членом Нью-Йоркской или Амер. фондовых бирж, реализация акций в виде блоков должна проходить через биржу. При этом со сделки взимаются комиссионные, и она вводится в компьютерную систему биржи и в тикер - телеграфную электронную информационную систему, оперативно выдающую фин. информацию на бумажную ленту. Компании, не являющиеся членами указанных бирж, могут действовать помимо них. В этом случае торговлю ценными бумагами, котируемыми на фондовой бирже, называют третичным рынком, в отличие от первичного и вторичного рынков.
Трансфертный агент (Transfer agent). Агент корпорации, уполномоченный вести регистр ее облигаций и акций.
`Третий` рынок (Third market). Внебиржевые операции.
Универсальный брокер (Full service broker). Посредническая фирма, предоставляющая своим клиентам все виды фин. и инвестиционных услуг.
Управляемый счет (Managed account). Инвестиционный счет,
к-рый инвестор доверил профессиональному менеджеру для осуществления капиталовложений.
Финансовые фьючерсы (Financial futures). Разновидность фьючерсного контракта, объектом к-рого являются фин. инструменты, такие, как долговые обязательства, ценные бумаги, инвалюта или рыночные корзины обыкновенных акций.
Форма 10-К (Form 10-K). Форма ежегодной отчетности компании перед Комиссией по ценным бумагам и биржам в дополнение к отдельному отчету перед акционерами. В отчет по форме 10-К должны быть включены следующие данные: фин. отчет компании, дополнительная фин. информация, выборочные фин. данные за последние пять лет, политика и методы управления компанией, а также анализ фин. положения и результатов операций, состояние рынка обыкновенных акций и ценных бумаг, краткое описание деловой активности компании и ее дочерних предприятий, информация за последние три года, касающаяся состояния подотрасли промышленности, сходной продукции и услуг, операции внутри страны и за ее пределами, экспортные продажи, список директоров и офиц. лиц компании, их основное занятие или место работы, имя их работодателя и сфера его фин. деятельности. В годовых отчетах компании и в документе о предстоящем годичном собрании акционеров обычно содержится предложение предоставить бесплатно копию отчета по форме 10-К, а также имя и адрес лица, к к-рому следует обращаться за этим материалом.
Фундаментальный анализ (Fundamental analysis). Аналитический подход к инвестированию, в основе к-рого лежит оценка действительной ценности компании.
Цена предложения (Asked Price). Самая низкая цена, за к-рую дилер соглашается продать ценную бумагу.
Цена предложения (Bid). Цена, по к-рой покупатель готов приобрести ценную бумагу.
Циклические акции (Cyclical stocks). Ценные бумаги корпораций, доходность к-рых колеблется в зависимости от цикличности производства. Для таких акций характерны сравнительно низкие дивиденды в периоды спадов и резкое возрастание доходов во время подъема. Это в первую очередь касается акций основных обрабатывающих отраслей, таких, как машиностроение и автомобилестроение.
Четвертый рынок (Fourth market). Операции, непосредственно осуществляемые между крупными институциональными покупателями и продавцами.
Чистая прибыль на одну акцию (Earnings per share). Чистая прибыль компании, разделенная на общее число неоплаченных обыкновенных акций.
Эффективный рынок (Efficient market). Гипотеза, в соответствии с к-рой на эффективном рынке вся известная информация о ценной бумаге полностью отражена в ее курсе (рынок эффективной цены). На таком рынке не существует неправильно оцененных бумаг. Рыночный курс каждой ценной бумаги совпадает с ее реальной ценой. Инвестор покупает и продает бумаги только в тех случаях, когда у него есть избыток наличности, он нуждается в наличности или надеется получить налоговые выгоды.
См. ИНВЕСТИРОВАНИЕ: СПОСОБЫ И СТРАТЕГИЯ; ИНВЕСТИЦИИ; ИНДУСТРИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ.
БИБЛИОГРАФИЯ:
ABERTH, J. `Searching for an Investment Strategy`. ABA Bank Journal, July, 1988.
AMERICAN ASSOCIATION OF INDIVIDUAL INVESTORS. The Individual Investor`s Guide to Computerized Investing, 1989.
BALDWIN, E. Mortgage-Backed Securities: A Reference Guide for Lenders and Issuers. Mortgage Bankers, Washington, DC, 1989.
Barron`s Finance and Investment Handbook. Barron`s Education Series, Inc.
BRUCE, B. R. Quantitative International Investing. Probus, Chicago, IL, 1990.
BURGAUER, J. Do-it-yourself Investment Analysis: A Practical Guide to Life Cycle, Fundamental and Technical Analyses, Probus Publishing Co., Chicago, IL, 1989.
CAES, C. J. Tools of the Bear. Probus, Chicago, IL, 1993.
CHAPMAN, K. J. Investment Statistics Locator. Oryx Publishing Co., Phoenix, AZ, 1988.
Classics: An Investor`s Anthology and Classics II. American Association of Individual Investors.
COCHRAN, J. S. Personal Investment Portfolios. International Publishing Co., Chicago, IL, 1989.
COLER, M., and RATNER, E., eds. Financial Services. Prentice-Hall, Inc., New York, NY, 1987.
Commercial and Financial Chronicle.
CURRIER, C. The Investor`s Encyclopedia. Franklin Watts, Inc., New York, NY, 1987.
DOUGLAS, L. G. The Fixed Income Almanac. Probus, Chicago, IL, 1993.
ELLIS, C. Investment Policy. Business One Irwin, Homewood, IL, 1992.
The European Bond Markets. Probus, Chicago, IL, 1993.
FABOZZI, F. J., ed. Investing: The Collected Works of Martin L. Leibowitz. Probus, Chicago, IL, 1992.
. Fixed Income Mathematics. Probus, Chicago, IL, 1992.
. Readings in Investment Management. Probus Publishing, Co., Chicago, IL. 1983.
FINANCIAL STOCK GUIDE SERVICE. Directory of Obsolete Securities, 1927. Annual.
GOTTSCHALK, J. A. The Global Trade and Investment Handbook, Probus, Chicago, IL, 1993.
GRAHAM, B. The Intelligent Investor. Harper & Row, New York, NY, 1965.
HARPER, V. L. Handbook of Investment Products and Services. New York Institute of Finance, New York, NY, 1986.
HEERWAGEN, P. F. Investing for Total Return. Probus Publishing Co., Chicago, IL, 1988.
HIRT, G., and BLOCK, S. B. The New Compete Investor: Instruments, Markets, and Methods. Business One Irwin, Homewood, IL, 1990.
HIRT, G., BLOCK, S., and JURY, F. Investor`s Desktop Portfolio Planner. Probus Publishing Co., Chicago, IL, 1988.
How To Be a Successful Investor. Business One Irwin, Homewood, IL.
How to Buy Stocks. Little, Brown Publishers, Inc.
How To Pick The Best No-Load Mutual Fund for Solid Growth and Safety. Business One Irwin, Homewood, IL.
How To Set and Achieve Your Financial Goals. Business One Irwin, Homewood, IL.
Intelligent Investor. Harper & Row, New York, NY.
Investment Fundamentals: A Guide to Becoming a Knowledgeable Investor. Harper & Row, New York, NY.
The Investor`s Business Daily Almanac, 1992. Bank Administration Institute, Chicago, IL, 1992.
JACOBS, S. The Handbook for No-Load Fund Investors. Business One Irwin, Homewood, IL, 1992.
JONES, F. J., and FABOZZI, F. J. The International Government Bond Markets. Probus, Chicago, IL, 1992.
LEVINE, S. N. Dow Jones-Irwin Business and Investment Almanac, 1977. Annual.
. The Business One Irwin Business and Investment Almanac. Business One Irwin, Homewood, IL, 1993.
MALKIEL, B. G. Random Walk Down Wall Street. Norton and Co., New York, NY, 1985.
MCGOWAN, S. Do-It-Yourself Guide to Investment Information. Probus, Chicago, IL, 1993.
MERRIMAN, P. Investing for a Lifetime: Paul Merriman`s Guide to Mutual Fund Strategies. Homewood, IL, 1991.
MILLER, R. B. Tax Haven Investing. Probus Publishing Co., Chicago, IL, 1989.
MORGAN, J., and OGILVIE, N. `Industry Analysis: A Tool to Diversify Loan Portfolios and Manage Risk Concentration`. Commercial Bank Lending, June, 1988.
NEW YORK INSTITUTE OF FINANCE. New York Institute of Finance Guide to Investing. New York Institute of Finance, New York, NY, 1987.
PIERCE, P., ed. The Dow Jones Averages, 1885-1985. Dow Jones-Irwin, Inc., Homewood, IL, 1986.
. The Securities Industry Glossary. Prentice Hall, Inc., Englewood Cliffs, NJ, 1985.
PISTOLESE, C. Nerves of Steel. Probus, Chicago, IL, 1993.
RAY, C. The Bond Market: Trading and Risk Management. Business One Irwin, Homewood, IL, 1992.
RESENBERG, J. M. The Investor`s Dictionary, 1986.
. More Words of Wall Street. Dow Jones-Irwin, Inc. Homewood, IL, 1986.
STIGUM, M., and ROBINSON, F. Fixed Income Calculations. Volume One: Money Market Paper and Bonds. Business One Irwin, Homewood, IL, 1992.
Weiss Research. Timing the Market: How to Profit in Bull and Bear Markets with Technical Analysis. Probus Publishing Co., Chicago, 1986.
. After the Trade Is Made, 1986.
What Every Investor Should Know. Consumer Information Center K.
Академические журналы
Financial Management.
Journal of Business.
Journal of Finance.
Journal of Financial and Quantitative Analysis.
Journal of Financial Economics.
Journal of Financial Planning Today.
Journal of Financial Research.
Journal of Portfolio Management.
Journal of Risk and Insurance.
Обзоры и отчеты банков
Bank and Quotation Record.
Economic Outlook. Bank of America.
Economic Report. Manufacturer`s Hanover Trust Company.
Economic Week. Citibank.
Financial Digest. Manufacturer`s Hanover Trust Company.
Financial Talk. Harris Bank.
Wells Fargo Economic Monitor. Wells Fargo Bank.
Информационные бюллетени банков
Bond Buyer. Bond Buyer.
Business Review. Wells Fargo Bank.
CFA Digest. Institute of Chartered Financial Analysts.
Economic Outlook. Bank of America.
Economic Report. Manufacturer`s Hanover Trust Company.
Economic Week. Citibank.
Estate Planning. Warren, Gorham & Lamont.
Financial Analysts Journal.
Financial Digest. Manufacturer`s Hanover Trust Company.
Financial & Estate Planning. Commerce Clearing House.
Financial Services Times. M&S Communications.
Institutional Investor. Institutional Investor Systems, Inc.
Institute of Certified Financial Planners. Institute of Certified Financial Planners.
Wall Street Transcript. Wall Street Transcript Corp.
Wells Fargo Economic Monitor. Wells Fargo Bank.
Правительственные публикации
Business Conditions Digest.
Business Statistics.
Economic Indicators.
Federal Reserve Bulletin.
Long-term Economic Growth.
Statistical Abstract of U.S.
Survey of Current Business.
U.S. Industrial Outlook.
Информационные издания
American Stock Exchange Stock Reports.
Broker-Dealer/Directory. National Archives and Records Administration
Business Information Sources. University of California.
Directory of Investment Advisors. McGraw-Hill Publishing Co.
Encyclopedia of Business Information Services. Gale Research Company.
The Fortune Investment Information Directory. The Dushkin Publishing Group.
Money Market Directory. Money Market Directories, Inc.
Moody`s Investors Service, Inc., 99 Church St., New York, NY, 10007:
Bond Record.
Bond Record.
Bond Survey.
Dividend Record.
Handbook of Common Stocks.
Industry Review.
International Manual.
Moody`s Bank and Finance News Reports.
Moody`s Industrial Manual.
Moody`s Municipal and Governments Manual.
Moody`s OTC Investor`s Manual.
Moody`s Public Utility Manual.
Moody`s Transportation Manual.
OTC Industrial Manual.
OTC Unlisted Manual.
Standard and Poor`s, 345 Hudson St., New York, NY 10014:
Analysts Handbook.
ASE Stock Reports.
Bond Guide.
Called Bond Record.
Corporation Records.
Creditweek.
Current Market Perspectives.
Daily Action Stock Charts.
Daily Stock Price Record.
Dividend Records.
Growth Stock Handbook.
Industry Surveys.
Investor`s Manual.
New York Stock Exchange Stock Reports.
Oil and Gas Stocks Handbook.
OTC Chart Manual.
OTC Handbook.
OTC Stock Reports.
The Outlook.
Registered Bond Interest Record.
Register of Corporate Directors and Executives.
Review of Financial Services Regulation.
Stock Guide.
Stock Summary.
Инвестиционные справочники и информационные бюллетени
Allan Shawn Feinstein Insiders Report. Alan Shawn Feinstein and Associates.
American Banker. American Banker/Bond Buyer.
America`s Fastest Growing Companies. Financial data Systems.
The Astute Insiders. Investor`s Analysis, Inc.
The Babson Staff Letter. David L. Babson & Co.
Better Investing Magazine. National Association of Investors, Inc.
The Cabot Market Letter. Cabot Farm.
Commodity Service. Dunn & Hargitt, Inc.
Contrary Investor. Fraser Management Assoc.
Dines Letter. James Dines & Co.
Dow Theory Forecasts. Dow Theory Forecasts, Inc.
Forbes Special Situation Survey.
Forecasts & Strategies. Phillips Publishing, Inc.
The Gourgues Report. Harold Gourgues Co., Inc.
Grant`s Interest Rate Observer. Grant`s Interest Rate Observer.
Growth Stock Outlook. Growth Stock Outlook, Inc.
Holt Investment Advisory. Holt Advisory.
Income & Safety. The Institute for Econometric Research.
The Insiders. The Institute for Econometric Research.
Investment Horizons. Investment Horizons.
The Investor`s Guide to Closed-End Funds. T. J. Herzfeld Advisors, Inc.
InvestTech Market Letter. InvesTech.
Kiplinger Washington Letter. Kiplinger Washington Editors, Inc.
Market Logic. Market Logic.
The McKeever Strategy Letter. The McKeever Strategy Letter.
Realty Stock Review. Audit Investments, Inc.
RHM Survey of Warrants, Options & Low-Price Stocks. RHM Associates, Inc.
Robert Kinsman`s Low-Risk Growth Letter. Robert Kinsman`s Low-Risk Growth Letter.
Stranger Register - Partnership Profiles. R. A. Stanger & Co.
Technical Digest. Woodland Road.
United Business & Investment Report. United Business Service Company.
Value Line Investment Survey. Value Line, Inc.
Value Line Optiopns & Comvertibles. Value Line, Inc.
Value Line OTC Special Situations Service. Value Line, Inc.
Weekly Insider Report. Vickers Stock Research.
Крупнейшие независимые взаимные фонды
Alliance.
American Capital.
American Funds.
Calvert.
Carnegie Capital.
Colonial Investment.
Criterion Distributors.
Dreyfus.
Eaton Vance.
Federated.
Fidelity.
Financial Programs.
Franklin.
IDS.
Jones & Babson.
Kemper.
Lord Abbett.
Massachusetts Financial Service.
Nuveen.
Oppenheimer.
Putman.
Scudder.
Seligman.
SteinRoe.
Templeton.
T. Rowe Price.
Twentieth Century.
Vanguard Group.
Waddell and Reed.
Справочники по взаимным фондам
Donoghue`s Money Letter. Holliston, MA.
Donoghue`s Mutual Fund Almanac. Holliston, MA.
Fundlines. Fundline, Woodland Hills, CA.
Growth Fund Drive. Growth Fund Research, Rapid City, SD.
Mutual Fund Forecaster. Institute for Econometric Research.
Mutual Fund Guide. Commerce Clearing House, Inc.
Mutual Fund Investing. Phillips Publishing Co., Potomac, MD.
Mutual Fund Trends. Growth Fund Research, Rapid City, SD.
No-load Fund X. No-Load Fund X, San Francisco, CA.
Wiesenberger`s Current Performance. Warren, Gorham & Lamont, Inc., Boston, MA.
Wiesenberger Services, Inc., Investment Companies. Warren, Gorham & Lamont, Inc., Boston, MA.
United Mutual Fund Selector. United Business Service Co.
Финансовая информация через компьютер
Dow Jones New Retrieval, 1-609-452-1511
Compuserve, 1-800,848-8990
Genie, 1-800-638-9636
The Source, 1-800-336-3366
Периодические издания
AAII Journal.
Action in the Marketplace: Trading Commodity Futures.
American Stock Exchange Quarterly Report.
American Stock Exchange Weekly Bulletin.
Changing Times.
Comex Weekly Market Report: for Copper, Silver and Gold.
Economist.
Everybody`s Money.
Financial World.
Forbes.
Fortune.
Futures.
Inc.
Institutional Investor.
Investor`s Daily.
Journal of Financial Planning Today.
Media General Financial Weekly: Market Digest.
Mational OTC Stock Journal.
Money.
Nation`s Business.
New York Stock Exchange Fact Book.
New York Stock Exchange Statistical Highlights.
Open Outcry.
Personal Investor.
Technical Analysis of Stocks and Commodities.
The Wall Street Journal.
Другие издания, журналы и газеты
American Banker.
American Exchange Quarterly Report.
American Stock Exchange Weekly Bulletin.
Babson`s Report.
Barron`s National Business and Financial Weekly.
Changing Times.
Comex Weekly Market Report.
Economist.
Everybody`s Money.
Financial World.
Forbes.
Fortune.
Futures.
Inc.
Institutional Investor.
Investor`s Daily.
Media General Financial Weekly: Market Digest.
Money.
National OTC Stock Journal.
Nation`s Business.
New York Exchange Statistical Highlights.
Open Outcry.
Personal Investor.
Personal Wealth Reporter.
Smart Money.
The Wall Street Journal.
Value Line Investment Survey.
Wall Street Transcript.
Начало
|
|
