 |
|
|
КУРС ЭМИССИОННЫЙ ISSUE PRICE Курс, по к-рому новый выпуск акций предлагается для широкой продажи. Он устанавливается путем внесения последней поправки в ДОКУМЕНТ О РЕГИСТРАЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ, как это предписывается Законом о ценных бумагах 1933 г. Курс остается фиксированным на протяжении всего срока предложения выпускаемых акций с помощью стабилизационных мер, предпринимаемых гарантийным СИНДИКАТОМ банковских домов, занимающихся этой операцией в соответствии с правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам (КЦББ) (см. АНДЕРРАЙТИНГ)
От установления Э.к. ценных бумаг в значительной мере зависит успех всей эмиссии. Обычно при этом берется в расчет курс находящихся в обращении ценных бумаг предыдущих выпусков, сопоставимых с новыми. Если курс новых ценных бумаг будет установлен чуть ниже старого, это `подсластит` предложение и повысит его шансы на успех. Вопрос об Э.к. является одним из положений соглашения между группой покупателей - инвестиционных банков - и эмитентом, к-рое обычно подписывается за несколько дней до ожидаемого вступления в силу регистрационного документа. На основе этого соглашения вносится поправка в регистрационный документ накануне или утром того дня, когда оно вступает в силу. Поправка предусматривает предполагаемую совокупную стоимость предлагаемой партии бумаг и каждой из них в отдельности. На первой странице проспекта должны быть представлены в виде таблицы цена, по к-рой бумаги будут поступать в широкую продажу, гарантийная скидка и комиссия, а также эмиссионная прибыль эмитента в расчете на одну ценную бумагу и в целом, как это полагается для всех регистрируемых ценных бумаг, предлагаемых для продажи.
Процедура установления курса при КОНКУРЕНТНЫХ ТОРГАХ является более сложной. Она должна включать в себя офиц. приглашение к участию в торге со стороны эмитента, вознаграждение победившего предложения, определение цены широкой продажи победителем, внесение этой цены в качестве поправки в регистрационный документ, уже вступивший в силу, установление гарантийных скидок и комиссий и пр. В соответствии с формальными требованиями КЦББ, регистрационный документ для ценных бумаг, реализуемых по конкурентной заявке, имеет силу в той мере, в какой он побуждает покупателей вступать в конкуренцию и делать предложения. В дальнейшем требуется распоряжение КЦББ, чтобы поправка, определяющая цену и условия гарантии, вступила в силу. В настоящее время Правило 115 КЦББ предусматривает, что при определенных условиях поправки, вносимые после вступления регистрационного заявления в силу и отражающие результаты конкуренции, вступают в действие без утверждения комиссии.
См. БАНКИР ИНВЕСТИЦИОННЫЙ.
Начало
|
|
