 |
|
|
БРОКЕР BROKER Посредник, к-рый сводит вместе покупателей и продавцов одной и той же ценной бумаги или товара и исполняет их приказы, получая за это комиссионные или брокерскую комиссию. Б. является специалистом и хорошо знает технику соответствующего рынка, осведомлен об источниках предложения и спроса, являясь экспертом по ценам и их тенденциям. Б. специализируются на разных сферах деятельности - акции, зерно, хлопок, с.-х. продукция, векселя, корабли, недвижимость, ипотека, арбитраж, страхование, дисконт, деньги и т. д
Отношения между клиентом и Б. строятся по принципу принципала (клиента) и агента и в большинстве случаев специального агента, что характерно для Б. фондовой биржи. Поэтому Закон об агентских отношениях лежит в основе отношений между клиентом и Б.
Б. фондовой биржи является ее членом и в этой связи подчиняется не только закону об агентских отношениях, но и правилам биржи. Отношения между клиентом и Б. начинаются с открытия счета клиентом. По правилам Нью-Йоркской фондовой биржи (НЙФБ), Б. должен получить достаточную информацию о клиенте, обычно из информационной или карточки, подписанной клиентом, где приводятся данные о проживании, профессии, роде деятельности, возрасте или еще какие-либо сведения. Он должен также получить информацию о правильности ведения счета, включая вид счета (счет наличных средств, маржинальный счет или товарный счет); инструкции по уведомлениям и выпискам, номер счета и т. д.
Счета клиентов. Операции по кассовому счету осуществляются наличными. По этому счету не производятся расчеты по покупкам в кредит или короткие продажи. Общие (маржинальные) счета охватывают операции с наличностью, покупки в кредит и короткие продажи. По этому виду счетов клиент подписывает маржинальное соглашение (также известное как клиентское соглашение или стандартное клиентское соглашение), в к-ром содержится ряд положений, касающихся операций с маржей: 1) право Б. использовать ценные бумаги клиента для обеспечения ссуд, иногда вместе с др. ценными бумагами клиента (распоряжение ссуды под залог или ипотечное соглашение); 2) право Б. продавать по своему усмотрению ценные бумаги с маржей, гарантирующие дебетовые обязательства клиента по счету (сумма кредита плюс процент) с уведомлением, когда, с точки зрения Б., маржа клиента недостаточна; 3) соглашение об информации, дающее право Б. посылать уведомления и запросы клиенту по почте, телеграфу, телефону или устно; 4) указание на то, что все операции подлежат регулированию правилами и обычаями биржи, где осуществляются такие операции, включая рассмотрение через арбитраж спорных и противоречивых вопросов. Кроме первоначального гарантийного депозита, предписанного Советом управляющих ФРС, правила НЙФБ предписывают также и депозит поддержки (минимальная сумма клиента у Б. после вычета др. гарантийных депозитовийных депозитов).
Т. о., Б. выполняет инструкции клиента на основе агентских отношений, включая выполнение различных видов приказов: `рыночного`, `лимит`, `стоп`, `стоп-лимит` - относительно цены; приказа на день, неделю, месяц, бессрочного или до уведомления об отмене срока действия приказов. Абсолютно произвольные приказы регулируются Правилом № 408 НЙФБ, к-рое предусматривает, что, кроме предоставленного письменного разрешения клиента, такой приказ должен быть разрешен и дан в день начала его исполнения членом, ассоциированным членом или менеджером, имеющим на это письменное разрешение от члена или ассоциированного члена биржи.
Кассовые или ссудные счета не открываются для лиц, не достигших 21 года. Однако родители могут купить ценные бумаги на свои счета и перевести их своим детям по достижении ими 21 года или выступить в качестве хранителей даров в виде ценных бумаг для своих малолетних детей и управлять этими инвестициями до достижения ими 21 года (в качестве хранителей могут назначаться и др. взрослые) на основании штатных законов о дарении малолетним.
Кассовые или маржинальные счета служащих НЙФБ и служащих фирм - членов НЙФБ открываются при наличии предварительного письменного согласия служащего. Такое же предварительное письменное согласие требуется и для открытия маржинальных счетов служащих банков, трастовых компаний, страховых компаний или любого др. Б. или дилера по любой ценной бумаге, по переводным векселям, акцептам или др. видам коммерческих бумаг. Подобная недееспособность (Правило № 407 НЙФБ) не распространяется на независимых страховых агентов или руководящий состав банков, трастовых компаний, страховых компаний и т. д.
Кроме основного кассового и ссудного счета, открывают следующие специальные виды счетов для специальных видов операций или для выполнения правил по марже:
1. Счета для ведения операций на основе даты выставления ссудного счета.
2. Специальные счета подписки.
3. Арбитражные счета.
4. Счета специалистов.
5. Счета `омнибус` для ряда клиентов фирмы по ценным бумагам, размещающих приказы через фирму-корреспондента.
6. Специальные облигационные счета для ценных бумаг, на к-рые не распространяются общие правила.
7. Счета `меморандум` для такой разнообразной деятельности, как инкассирование или обмен ценных бумаг, валютные операции и др. для клиентов, и различные операции для др. фондовых компаний. Товарные счета охватывают операции с товарами для клиентов.
Клиентские отношения. Многие брокерские фирмы могут выступать как дилеры для самих себя при операциях с клиентами с ценными бумагами, не включенными в листинг, и в качестве Б. для клиентов по операциям с допущенными и недопущенными к биржевой котировке ценными бумагами. Во многих случаях строгие правила не позволяют Б. выступать как Б. и дилер по одной и той же операции.
Клиент получает от своего Б. подтверждение по почте о совершении операции по покупке или продаже. Обычно такое подтверждение отправляется по почте в день осуществления сделки. Кроме того, фирмы - члены НЙФБ отправляют ежемесячные отчеты всем клиентам, имеющим активные счета, об операциях по счету в течение месяца со сносками в нижней части отчета о нетто-позиции ценных бумаг (инвентарный запас) клиента на счете на конец месяца. У клиента имеется достаточно времени после получения этого отчета, к-рый по своему правовому значению является офиц. счетом для того, чтобы предъявить претензии по его статьям.
Фирма - член НЙФБ должна немедленно уведомить биржу в письменной форме о начале ведения счетов или ценных бумаг для клиентов. Кроме того, каждый член и фирма - член биржи должны заполнить фин. анкету по первому требованию биржи, а также подвергаться фин. проверкам независимых аудиторов по положению на дату ответа на фин. анкету (опросник). Каждая фирма - член биржи, ведущая операции с клиентами, должна также проводить ежегодные неожиданные (незапланированные) аудиторские проверки с помощью независимых аудиторов. Каждая фирма - член биржи должна представлять любому клиенту по его запросу отчет о своем фин. положении на дату своего последнего заполнения фин. анкеты биржи или на ближайшую следующую за ней дату, к-рый, по мнению фирмы, объективно отражал бы ее фин. состояние. Каждый ежемесячный отчет, направляемый клиенту фирмой - членом НЙФБ, имеет приписку: `Фин. отчет данной фирмы (или корпорации) можно получить для личного ознакомления в ее конторе, или по вашему запросу копия отчета может быть отправлена вам по почте`. Кроме того, в течение 35 дней со дня заполнения каждая ежегодно проверенная аудитором фин. анкета должна быть передана бирже, а каждому клиенту должны быть разосланы выписки из этого документа, заверенного аудитором, или уведомление с обратным извещением, приглашающее лично ознакомиться с отчетом в конторе фирмы, или направить запрос о его присылке по почте.
Отчеты бирже. НЙФБ требует также представления др. фин. отчетов членами, ассоциированными членами и членскими организациями, включая следующие:
1. Отчеты о полученных ссудах в случае, когда часть поступлений используется для пополнения оборотного капитала фирмы. (Примечание: капитал-нетто фирмы в соответствии с правилами биржи должен быть равен в любой момент, по крайней мере, 62/3% совокупных обязательств, включая свободные кредитовые остатки по счетам клиентов.)
2. Периодические отчеты по следующим вопросам:
а. Короткие позиции по допущенным к котировке ценным бумагам.
б. Обязательства в отношении андеррайтинга ценной бумаги и нетто-позиций в результате этого.
в. Общая сумма обеспеченных ссуд, полученных от банков, трастовых компаний и др. кредиторов в США, исключая заимствования у др. членов нац. фондовых бирж.
г. Дебетовое и кредитовое сальдо счета клиентов.
д. Совокупность невыполненных обязательств по поставке ценных бумаг и неполученные купленные контракты.
Проблема невыполнения обязательств. Невыполнение контрактов происходит в случае, когда продавец - Б. или дилер - не выполняет обязательства по поставке ценных бумаг покупателю - Б. или дилеру - в обычный день расчетов по сделке. В учетных книгах продающего Б. или дилера невыполнение обязательств по поставке создает длинную позицию по ценной бумаге. В книгах покупающего Б. или дилера неполучение купленного контракта создает короткую позицию по ценной бумаге.
Данные по непоставкам ценных бумаг являются единственным и наилучшим способом определения уровня задолженности по оформлению бумаг брокерской фирмы. Существуют следующие последствия непоставки: 1) введение биржей ограничений, если непоставки были не только по вине фирмы, на деятельность внебиржевого рынка, на к-рый приходится наибольшая часть непоставок; 2) распространение обязательного правила о дополнительной покупке ценных бумаг Б. (Правило № 282 НЙФБ) для обеспечения обязательных дополнительных покупок ценных бумаг, не поставленных в течение 50 календарных дней после даты поставки; 3) введение системы клиринга непоставок, в соответствии с к-рой старые непоставки, предъявленные фирмами, разделяются на пары и срочные поставки исключаются при непосредственном погашении разницы деньгами; 4) введение анкеты по специальным операциям; биржа требует дать ответы на вопросы по каждой сфере учета, включая проводки по главной бух. книге и счетам клиента, учет дивидендов и акций, а также информацию по таким смежным областям, как просрочки, жалобы клиентов и т. д. Неразбериха с задолженностями по непоставкам также привела к чрезвычайной мере в виде добровольного закрытия рынков, по рекомендациям Временного комитета по процедуре оформления (Ad Hoc Committee on Back-Office Procedures), на НЙФБ, Амер. фондовой бирже и внебиржевых рынках в течение четырех различных рабочих дней в июне и июле 1968 г. с продлением подобных закрытий рынков на последние четыре среды июля 1968 г. После урегулирования компьютерного хаоса (однако не без жертв среди фирм) Уолл-стрит вернулся в обычное состояние в отношении непоставок.
Разногласия между Б. и клиентом иногда решаются через арбитраж. Решение Верховного суда США 1987 г. подтвердило обязательный характер решения арбитража, к-рое предотвращало подачу жалобы в федеральный суд до завершения арбитражного процесса и ограничивало возможности апелляции по арбитражному решению.
См. АМЕРИКАНСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА; БИРЖЕВАЯ БРОКЕРСКАЯ ФИРМА; БРОКЕР-АУТСАЙДЕР; БРОКЕР ВЕКСЕЛЬНЫЙ; БРОКЕР `ДВУХДОЛЛАРОВЫЙ`; БРОКЕР, ПРЕДОСТАВЛЯЮЩИЙ ОСОБЫЕ ПРАВА КЛИЕНТУ; ДЖОББЕР; ДИЛЕРЫ; ДИЛЕРЫ ПО НЕСТАНДАРТНЫМ ЛОТАМ; НЬЮ-ЙОРКСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА; СЛИТОК; СПЕЦИАЛИСТЫ; ТОРГОВЕЦ В ОПЕРАЦИОННОМ ЗАЛЕ.
Начало
|
|
