 |
|
|
ДЕНЕЖНАЯ МАССА В ОБРАЩЕНИИ MONEY SUPPLY Совет управляющих ФРС определяет три главных ден. агрегата, в целях осуществления контроля над Д.м. в о.
М1-А: вклады до востребования в коммерческих банках, кроме `домашних` банков и банков федерального правительства, ин. банках и офиц. учреждениях, за вычетом получаемых наличных средств и кредита ФРС депозитным учреждениям при проведении чекового клиринга; ден. средства, находящиеся за пределами Казначейства, банков ФРС и хранилищ коммерческих банков; дорожные чеки, выданные небанковскими учреждениями.
М1-В: средства, отнесенные к М1-А, плюс свободно обращающиеся приказы об изъятии средств с банковского счета в банковских и сберегательных учреждениях, счета кредитных союзов и вклады до востребования во взаимосберегательных банках.
М2: средства, отнесенные к М1-В, плюс сбережения и мелкие срочные вклады в депозитных учреждениях, однодневные `своп` коммерческих банков, такие же сделки по евродолларам, принадлежащим резидентам США, за исключением банков, относящихся к Карибской ветви банков - членов ФРС, а также акции фондов ден. рынка.
М3: М2 плюс крупные срочные вклады во всех депозитных учреждениях и срочные сделки о продаже и обратной покупке коммерческих банков и ссудосберегательных ассоциаций.
L: М3 плюс др. ликвидные активы, такие, как срочные вклады в евродолларах, принадлежащие резидентам США, кроме банков, а также банковские акцепты, коммерческие бумаги, казначейские векселя, др. ликвидные ценные бумаги Казначейства и сберегательные облигации США.
Этот последний агрегат Д.м. в о. представляется наиболее широким и скорее распространяется на все ликвидные активы, а не только на те компоненты ден. массы, к-рые по природе своей должны постоянно находиться в обращении.
Можно предположить, что М2 и М3 стали играть более значительную роль в ден. политике. Некоторого внимания заслуживает М1А - та часть агрегата М1, к-рая существовала еще до того, как в результате фин. дерегулирования в начале 80-х гг. в нее были включены некоторые новые виды счетов и вкладов.
Те элементы, к-рые составляют Д.м. в о., различаются по своей природе и скорости оборота (исходя из их оборота в качестве денег в операционном смысле или в качестве средства обмена), а поскольку дело касается М2 и М3, то их элементы отличаются друг от друга тем, насколько легко они могут быть заменены на средства платежа.
Прилагаемая таблица отражает рост М1, М2 и М3, а также долга внутреннего нефинансового сектора с 1980 по 1991 гг.
Резюме. Независимо от направления намечаемой ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ - либеральной или ограничительной - для ФРС неизменно остается предметом исследований и уточнений, какие именно компоненты ден. массы подлежат измерению и как эти измерения должны производиться.
БИБЛИОГРАФИЯ:
DOTSEY, M. `Monetary Control Under Altern4 12,2 9,9 11,3
1984 5,4 8,0 10,8 14,1
1985 12,0 8,7 7,6 13,8
1986 15,5 9,2 9,0 13,8
1987 6,3 4,3 5,9 10,4
1988 4,3 5,2 6,4 9,4
1989 0,6 4,8 3,6 8,2
1990 4,2 3,8 1,7 6,9
1991 8,0 3,1 1,3 4,7
Поквартально,
в расчете на год3
1991
I квартал 5,2 3,5 3,3 4,5
II квартал 7,4 4,3 1,8 4,0
III квартал 7,5 1,1 -1,1 4,9
IV квартал 11,1 3,3 1,2 5,2
1 Средний объем денежной массы в IV квартале указанного года в сравнении со средним объемом в IV квартале предыдущего года.
2 Скорректировано с учетом перехода к счетам с обращающимся приказом об изъятии средств (НАУ-счета) в 1981 г.
3 Средний объем в указанном квартале года по сравнению с предыдущим кварталом.
Резюме. Независимо от направления намечаемой ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ - либеральной или ограничительной - для ФРС неизменно остается предметом исследований и уточнений, какие именно компоненты ден. массы подлежат измерению и как эти измерения должны производиться.
БИБЛИОГРАФИЯ:
DOTSEY, M. `Monetary Control Under Alternative Operating Procedures`. Journal of Money, Credit and Banking, August, 1989.
Federal Reserve Bulletin.
Journal of Money, Credit and Banking.
Начало
|
|
