ДОХОД СРЕДНИЙ ПЛЮС КОЛЕБАНИЯ MEAN-VARIANCE EFFICIENCY Модель формирования оптимального портфеля ценных бумаг инвесторов, основанная на выводе Гарри Марковица (H. Markowitz) о том, что лицо, вкладывающее капитал, интересуют лишь средний доход и его возможные колебания. Эти колебания дохода интерпретируются как уровень риска - чем шире диапазон колебаний, тем более рискованным является вложение Формирование портфеля проходит следующие ступени: 1. Исходя из величины среднего дохода, его колебаний и вариаций по отдельным активам, подсчитывается средний доход и его колебания для возможных портфелей. 2. Выбирается ряд вариантов, как с точки зрения обеспечения среднего дохода, так и его колебаний относительно средней величины, причем портфель с самой высокой величиной среднего дохода должен иметь и самую высокую степень отклонений (в противном случае исключается портфель с более низкой средней величиной). Кроме того, ни одна группа объединенных портфелей в этом наборе не должна давать новый портфель с более высоким средним доходом и равным или более низким уровнем отклонения от среднего, чем любой др. портфель набора (в противном случае также исключается портфель с самым низким средним уровнем дохода). 3. Из этого набора портфелей, отличающихся максимальной надежностью, выбирается один, наиболее отвечающий индивидуальным предпочтениям инвестора в смысле соотношения риска и доходности.
Начало
|