 |
|
|
ПАРИТЕТНАЯ СТОИМОСТЬ ЦЕННОЙ БУМАГИ PAR VALUE Номинальная или нарицательная стоимость ценной бумаги
Облигации. ПАРИТЕТОМ, или номиналом, облигации является та сумма (см. НОМИНАЛ), по к-рой корпорация-эмитент обязуется выкупить ее по окончании срока. Паритет также является базой, исходя из к-рой рассчитываются проценты по облигации. Хотя обычно облигации выпускаются с достаточно высокой процентной ставкой, чтобы сделать их привлекательнее с целью продажи по номиналу или с небольшой скидкой; их курс колеблется в зависимости от повышения и снижения процентных ставок и доходности (первоклассные облигации), а также общих условий деловой активности (облигации менее надежных компаний и спекулятивные) и от получаемого эмитентом дохода. Независимо от того, продаются ли облигации с премией или со скидкой, по мере приближения срока погашения рыночный курс облигации приближается к ее номиналу, если не возникает серьезных сомнений в платежеспособности выпустившей их компании. На день погашения облигация стоит ровно столько, сколько на ней обозначено, поскольку это и есть сумма, по к-рой компания будет погашать облигации. В Соединенных Штатах облигации корпорации обычно выпускаются с номиналом в 1000 дол., хотя нередки и номиналы в 500 и 100 дол. Более высокие номиналы - 5000 дол. и 10000 дол. - встречаются относительно редко и предназначаются для институциональных инвесторов.
Акции. Паритеты, или номиналы, акций, весьма разнообразны, хотя недавно наиболее распространенным был номинал в 100 дол. Номинал акции может иметь любое значение, напр., 50, 25, 10 дол. и даже меньше, и не кратное десяти, особенно если они появляются в результате дробления акций. На предприятиях, акции к-рых пользуются большим спросом, таких, как предприятия нефте- и газодобывающих отраслей промышленности, номинальное значение акций обычно мало, и количество акций на определенную сумму капитала велико. Это делается для того, чтобы привлекать больше инвесторов, чем это было бы возможным для акций с более высоким номиналом, и, следовательно, на данную сумму капитала приходилось бы меньшее число акций, что привело бы в расчете на одну акцию к более высоким доходам, величине активов, дивидендов (если они есть) и рыночной цене. Во многих штатах могут выпускаться акции без номинала; при этом паритетная стоимость акции приравнивается к некоторой установленной величине для целей бухучета акционерного капитала. В относительно редких случаях номиналы акций корпорации могут быть кратны 100 дол., напр., иметь значение 500, 1000 дол. и т. д., это делается корпорациями, находящимися в частном владении или же жестко контролируемыми корпорациями в целях ограничения числа акционеров. Номинал устанавливается для того, чтобы акция достигла статуса, не подлежащего обложению налогами (ограниченной ответственности), номинал акции должен быть полностью оплачен (примю оплачен (применительно к предпринимательской структуре - наличными, имуществом или услугами). В том случае, когда номинал на акции не указывается, для тех же целей должна быть полностью выплачена подписная цена акции, даже если объявленное значение цены акции оказывается частью цены подписки. Однако цена подписки для последующих выпусков акций может гибко изменяться в соответствии с рыночными условиями, в отличие от жесткого требования уплаты номинала, как это бывает для акций с указанным номиналом.
В связи с выпуском акций без номинала, а также акций с дробным номиналом (менее 100 дол.) устарел метод скупки корпорацией-эмитентом своих акций для содействия новым спекулятивным предприятиям. Этот метод предусматривает продажу выпуска акций по их номиналу в разумных пределах содействующей организации за оказанные ею услуги. Затем эта организация дарит корпорации-эмитенту часть купленных у нее акций, тем самым позволяя корпорации продать подаренные акции по любой цене инвесторам спекулятивного предприятия; повторно проданные т. о. акции корпорации-эмитента становятся полностью оплаченными и приобретают статус, освобождающий их от налогообложения (т. к. первоначально они передавались по номиналу). В результате новая корпорация получала возможность собрать необходимую наличность.
См. АКЦИЯ БЕЗ НОМИНАЛА.
Начало
|
|
