 |
|
|
ПРАВИЛО АБСОЛЮТНОГО ПРИОРИТЕТА ABSOLUTE PRIORITY RULE Принцип, в соответствии с к-рым права кредиторов должны удовлетворяться полностью до покрытия долей акционеров в капитале при ликвидации или реорганизации корпорации
Это правило, впервые сформулированное Верховным Судом США в деле `Нортен Пасифик против Бойяд`, 228 U.S. 482 (1913 г.), было затем применено еще в двух известных случаях.
1. Дело против `Лос-Анджелес Ламбер Продактс Ко, Лтд.`, 308 U.S. 106 (1939 г.), когда акционеры обвиняемого должника требовали признания своих прав через суд на нематериальные ценности, к-рые они вложили в реорганизацию. Суд отказал в иске акционерам, постановив, что абсолютный приоритет принадлежит кредитору. Иски акционеров не должны рассматриваться до удовлетворения притязаний кредиторов, если только они не предоставили новых средств. Приоритет кредиторов не может быть отменен даже по их добровольному желанию. Акционеры, к-рые потеряли свои акции в результате банкротства, не могут получить права участвовать в реорганизации по контракту до завершения процедуры реорганизации, если только такое участие не признается справедливым и равноправным.
2. Применение `доктрины жесткого стандарта абсолютного или полного приоритета` в деле Бойяда было затем соблюдено в деле `Консолидейтед Рок Продактс Ко и др.` против `Е. Блонс дю Буа`, 312 U.S. 510 (1941 г.).
На практике применение этого принципа при ликвидациях или реорганизациях призывает к удовлетворению в полной мере (по балансовой стоимости, включая начисленные проценты, на основании удовлетворительных доказательств по иску) обеспеченных кредиторов в соответствии с приоритетами внутри каждой подгруппы обеспеченных кредиторов под заложенные активы. Если таких заложенных активов недостаточно для полного удовлетворения обеспеченных исков, тогда, как и в случае с любой нехваткой средств, обеспеченные кредиторы заявят необеспеченные иски, к-рые будут пропорционально удовлетворяться вместе с др. необеспеченными исками под незаложенные активы. Только в случае, если образуется остаток и происходит это после полного удовлетворения интересов всех кредиторов, он может быть разделен между акционерами, если только они не купили себе такое участие через вложение новых средств, с первоочередными выплатами по привилегированным акциям по отношению к простым.
В случаях применения его в ситуациях с реорганизацией в адрес этого правила высказывалась критика в том, что оно препятствует увязыванию цены со стоимостью действующей фирмы в процессе реорганизации, при к-ром стоимость реорганизуемой, но продолжающей действовать фирмы должна быть выше ликвидационной стоимости; т. о., в подобной стоимости действующей фирмы присутствует часть (элемент) стоимости акций, в отношении к-рых акционеры имеют право на компенсацию. Т. о., размещение новых ценных бумаг при реорганизации должно осуществляться на ществляться на основе относительного приоритета всех исков, включая иски по акциям, по рассчитанной стоимости действующей фирмы.
Законом о банкротстве 1978 г. (прибыль и убытки, P.L. 95-598), под Титулом 11 Операционного кодекса фондовой биржи США `Банкротство`, правило абсолютного приоритета было отменено. Для кредиторов оно было заменено на стандарт `выше ликвидационной стоимости`.
См. БАНКРОТСТВО.
Начало
|
|
