 |
|
|
ПРИБЫЛЬ НА АКЦИЮ EARNINGS PER SHARE Для более общего определения прибыльности компании выраженный в долларах чистый доход после уплаты подоходного налога может быть выражен как процент от продаж, т. е. маржа чистой прибыли, либо как процент от собственного капитала, т. е. как прибыль на инвестированный капитал
Однако для более точной оценки на единицу инвестирования (т. е. на одну обыкновенную акцию) чистый доход после уплаты подоходного налога и выплаты дивидендов по привилегированным акциям (если таковые имеются) должен быть уменьшен на величину, полученную от деления общей стоимости всех подлежащих погашению акций на прибыль на одну акцию, - это основные данные, используемые в публикациях о доходах компании, при расчете роста доходов за прошедший период, при прогнозировании потенциального роста, а также при определении относительной рыночной оценки путем расчета отношения рыночной цены акции к чистой прибыли компании в расчете на одну акцию (доход как процент от рыночной цены).
Однако не следует придавать чрезмерного значения отдельно взятой цифре чистого дохода и П.наа. за отдельно взятый год (Accounting Research Bulletin, № 43, 1953 (Амер. института дипломированных бухгалтеров). Анализ должен включать весь фин. отчет о прибылях и убытках, в т. ч. источники доходов и структуру расходов, их сравнительную историю, а также положение корпорации и состояние соответствующей отрасли.
К числу проблем, связанных с расчетами дохода на акцию, относятся следующие (см. APB Opinion, № 15, May, 1969).
1. Прибыль на акцию (primary earnings per share), простые структуры капитала (только обычные акции или включающие потенциально неразводняемые конвертируемые ценные бумаги: опционы, варранты и пр., к-рые могут в совокупности растворить более 3% доходов на обыкновенную акцию).
а. Следует использовать средневзвешенное число обыкновенных акций, к-рые должны были быть погашены в каждый период, за исключением выкупленных самой компанией акций со дня приобретения.
б. Выплаченный по акциям дивиденд, дробление акций или обратные сплиты (увеличивающие или уменьшающие число акций) должны быть отражены за все прошлые периоды так, чтобы можно было провести сравнение с капитализацией в данный момент.
в. Поглощение фирм, отраженное в отчетности как приобретение и включающее выпуск акций, должно показывать дополнительные акции только со дня поглощения. Объединение фирм, отраженное в отчетности как слияние компаний (без переоценки стоимости активов), должно показывать совокупную величину средневзвешенной подлежащей погашению стоимости акций, составляющих объединение фирм, с поправкой на эквивалентные акции `выжившей` в процессе слияния компании за все представленные периоды.
г. При расчете П.наа. претензии старших ценных бумаг на прибыль за данный период должны вычитаться из чистого дохода и из дохода до и из дохода до уплаты отчислений на непредвиденные или чрезвычайные расходы, если они показаны в отчете о прибылях и убытках.
2. П.наа., включающая эквиваленты обыкновенных акций, если структура капитала является сложной и имеется эффект разводнения.
а. Эквивалент обыкновенной акции представляет собой документ, не являющийся по форме обыкновенной акцией, однако, как правило, содержащий положения, к-рые позволяют его держателю стать обычным акционером и, в силу условий и обстоятельств, при к-рых он был выпущен, представляющий собой по сути обыкновенную акцию. Бюро разработки принципов учета пришло к выводу, что характер эквивалента обыкновенной акции определяется только в момент эмиссии и его не следует изменять в течение того времени, когда ценная бумага не погашена.
3. Полностью приведенный коэффициент П.наа. для отражения в перспективе максимального потенциально возможного разводнения текущей П.наа.
а. Данное понятие включает старшие акции или сумму долгового обязательства, конвертируемого в обычные акции, однако не являющиеся эквивалентом обыкновенных акций; опционы или варранты; либо соглашения о выпуске обычных акций при удовлетворении определенным условиям - таким, как достижение определенных, более высоких уровней, прибыли после слияния компаний.
б. При расчете следует исходить из того, что все эти выпущенные и могущие быть выпущенными акции должны были быть погашены с начала периода или, в противном случае, с начала возникновения определенных условий.
в. Показанный ранее полностью приведенный коэффициент П.наа. не должен задним числом корректироваться с учетом последующих конверсий или последующих изменений рыночных цен обыкновенных акций.
г. Правило `обратной силы не имеет`, т. е. полностью приведенный коэффициент П.наа. должен исключать те ценные бумаги, конверсия к-рых, использование права на к-рые и выпуск на др. условиях вызвали бы увеличение данного показателя.
Данные о П.наа. широко используются при оценке оперативной деятельности компании. Этот коэффициент часто фигурирует в фин. отчетах и бизнес-публикациях. Его считают наиболее важным показателем фин. отчетов, поскольку он вбирает в одной цифре данные, отражающие текущий чистый доход за период в его отношении к количеству акций, к-рые должны быть погашены. Суммы П.наа. должны быть показаны по отдельности в отчете о доходах от продолжающихся операций и о чистом доходе. П.наа. может быть показана для учета результатов по прекращенным операциям, расходов на чрезвычайные и непредвиденные обстоятельства либо совокупных результатов изменения принципов бухучета, если ее показывают в отчете о прибылях и убытках. Существующая практика бухучета требует, чтобы П.наа. была четко указана на титульном листе отчета о прибылях и убытках.
См. ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ.
БИБЛИОГРАФИЯ:
AMERICAN INSTITUTE OF CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS, ACCOUNTING PRINCIPLES BOARD, Opinion № 9, Reporting the Results of Operations, December, 1966.
. Opinion № 15, Earnings per Share, May, 1969.
Начало
|
|
