 |
|
|
ПРОДОЛЖИТЕЛЬНОСТЬ ОБЛИГАЦИИ BOND DURATION Текущая стоимость потоков наличных средств, ожидаемых по облигации по соответствующему курсу в каждый период, применяется в качестве измерителя при вычислении средних данных
При вычислении средневзвешенного срока облигации получается одно число, к-рое измеряет ее средний срок в месяцах и годах. Если доход по ценной бумаге выплачивается только один раз при наступлении срока ее погашения, напр. облигация с пуловым купоном, то средневзвешенный срок равен сроку погашения облигации.
Средневзвешенный срок ценных бумаг, по к-рым выплаты процента и основной суммы осуществляются периодически до наступления срока погашения, меньше срока погашения. Расчет средневзвешенного срока облигации полезен для измерения реакции курса облигации на изменения рыночной ставки процента.
Знание этого показателя дает возможность держателю облигации определить процентный риск облигации. Напр., предположим, что средневзвешенный срок облигации равен 5, а текущая процентная ставка - 10%. Если рыночная процентная ставка повысится до 11%, то курс облигации понизится [5 ґ (0,01/(1 + 0,1) = 0,04555], или 4,55%.
Величина средневзвешенного срока облигации непостоянна. По мере `старения` облигации ее средневзвешенный срок изменяется и подлежит пересчету.
Определение средневзвешенного срока облигации может применяться для страхования риска изменения процентной ставки. Напр., если инвестор знает, что ему на будущую дату понадобится определенная сумма денег, то он должен вложить средства в облигацию с соответствующим ее средневзвешенным сроком.
Поскольку это дополнительный показатель, то возможно рассчитать его для портфеля облигаций. Подобный расчет дает возможность определить процентный риск по облигационному портфелю в целом.
Данное понятие также может применяться в отношении ожидаемых потоков наличности. Какое-либо учреждение, напр. пенсионный фонд или институциональная трастовая компания, может рассчитать ожидаемый средневзвешенный срок своих обязательств. Это позволит управляющему портфелем исключить процентный риск для учреждения путем инвестирования средств в портфель облигаций, имеющих такой же средневзвешенный срок, как и обязательства данного учреждения.
См. АНАЛИЗ `ДЬЮРЕЙШН`.
Начало
|
|
