 |
|
|
ПРОЦЕНТ INTEREST Цена (ссуды) денег; плата за заимствование денег; сумма, уплачиваемая должником кредитору за пользование деньгами последнего. П. выражается в виде годовой процентной ставки от общей суммы кредита. Так, процентная ставка 6% означает, что за кредит на год 100 дол. заемщик должен заплатить 6 дол.; годовая процентная ставка также будет равна 6%, если ежемесячно выплачивается 0,50 дол. за взятые в ссуду 100 дол. Часто П. выплачиваются за период менее одного года, но очень редко П. начисляются за период более одного года. Напр., в настоящее время П. по ипотеке выплачивается ежемесячно, включая часть основной суммы. П. по облигациям обычно выплачиваются каждые 6 месяцев. П. по ссудам могут выплачиваться поквартально, а по федеральным ценным бумагам (см. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК) определяются на основе ставки сегодняшнего дня (360-дневный год)
При простом П. стоимость кредита определяется в любой момент (при точном вычислении простого П.) с учетом ежедневного увеличения на 1/365 часть годового процента. Размер выплаты эквивалентен сумме частей на дату исчисления; если же срок начисления П. менее одного года, то номинальная простая процентная ставка получается выше, чем реальная процентная ставка, исчисляемая за год. Однако эта разница на практике игнорируется.
Обычный простой П. основывается на допущении, что один день составляет 1/360 часть года. Размер обыкновенного П., начисляемого за один день, немного выше, чем точно рассчитанный П. за тот же день.
При сложном П. оплата рассчитывается с кредитуемой суммы плюс накопленный П., к-рый выплачивается к определенной согласованной дате. Обычно начисление сложных П. происходит ежемесячно, ежеквартально, по полугодиям или ежегодно.
Если сложный П. начисляется чаще, чем раз в год, то ставка такого П. получается гораздо `эффективней`, чем номинальная или котируемая. Напр., если номинальная процентная ставка по облигации в 1000 дол. с ежегодной выплатой 4%, то фактическая годовая ставка также равна 4%; при полугодовых выплатах она уже равна 4,04%; при ежеквартальных - 4,0604%; при ежемесячных выплатах достигает 4,0742%, а при ежедневном начислении фактическая процентная ставка составляет 4,0811%. Так, при начислении сложного П. на облигацию стоимостью 1000 дол. из расчета 4% годовых размер выплат составляет 40 дол.; при полугодовом начислении - 40,40 дол.; при поквартальном начислении - 40,604 дол.; при ежемесячном начислении - 40,742 дол. и при ежедневном - 40,811 дол. Т. о., большая экономия выплат достигается при ежегодном начислении сложного П. по сравнению с более короткими периодами начислений.
При выпуске корпорационных облигаций сложный П. не начисляется. Так, напр., сумма выплат по корпорационной облигации стоимостью 1000 дол. со ставкой 4%, выплачиваемой раз в полгода, составит 20 дол., к-рые будут выплачиваться ввыплачиваться поквартально, а по федеральным ценным бумагам (см. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК) определяются на основе ставки сегодняшнего дня (360-дневный год)
При простом П. стоимость кредита определяется в любой момент (при точном вычислении простого П.) с учетом ежедневного увеличения на 1/365 часть годового процента. Размер выплаты эквивалентен сумме частей на дату исчисления; если же срок начисления П. менее одного года, то номинальная простая процентная ставка получается выше, чем реальная процентная ставка, исчисляемая за год. Однако эта разница на практике игнорируется.
Обычный простой П. основывается на допущении, что один день составляет 1/360 часть года. Размер обыкновенного П., начисляемого за один день, немного выше, чем точно рассчитанный П. за тот же день.
При сложном П. оплата рассчитывается с кредитуемой суммы плюс накопленный П., к-рый выплачивается к определенной согласованной дате. Обычно начисление сложных П. происходит ежемесячно, ежеквартально, по полугодиям или ежегодно.
Если сложный П. начисляется чаще, чем раз в год, то ставка такого П. получается гораздо `эффективней`, чем номинальная или котируемая. Напр., если номинальная процентная ставка по облигации в 1000 дол. с ежегодной выплатой 4%, то фактическая годовая ставка также равна 4%; при полугодовых выплатах она уже равна 4,04%; при ежеквартальных - 4,0604%; при ежемесячных выплатах достигает 4,0742%, а при ежедневном начислении фактическая процентная ставка составляет 4,0811%. Так, при начислении сложного П. на облигацию стоимостью 1000 дол. из расчета 4% годовых размер выплат составляет 40 дол.; при полугодовом начислении - 40,40 дол.; при поквартальном начислении - 40,604 дол.; при ежемесячном начислении - 40,742 дол. и при ежедневном - 40,811 дол. Т. о., большая экономия выплат достигается при ежегодном начислении сложного П. по сравнению с более короткими периодами начислений.
При выпуске корпорационных облигаций сложный П. не начисляется. Так, напр., сумма выплат по корпорационной облигации стоимостью 1000 дол. со ставкой 4%, выплачиваемой раз в полгода, составит 20 дол., к-рые будут выплачиваться в установленную дату. П. по зарегистрированным облигациям выплачивается с использованием чека зарегистрированным держателем; если речь идет о купонных облигациях, то соответствующий П. выплачивается по предъявлении агенту по платежам отрезного купона, датированного установленным сроком. В данном случае процент на процент не выплачивается; если купоны не были своевременно предъявлены к оплате, то не производится начисление П. за просроченный период.
Процентные ставки играют значительную роль в процессе принятия решений по кредитам и инвестициям в ценные бумаги. В широком смысле П. - это цена денег. Он означает выбор между возможностью получения сегодня прибыли на вложенные деньги или с отсрочкой на более позднюю дату.
Для экономики в целом основные процентные ставки определяются исходя из таких факторов, как уровень экон. развития страны, темпы роста производительности труда, инвестиционные потребности, и ряда др. факторов. В период инфляции кредиторы рассчитывают на получение премиальных надбавок сверх основной процентной ставки, к-рые могли бы нейтрализовать снижение покупательной способности, вызванной инфляцией. К тому же кредитование и вложения в ценные бумаги содержат различные степени риска. Гос. векселя, ноты и облигации считаются инвестициями, не содержащими риск. По краткосрочным кредитам или инвестициям процентная ставка обычно ниже, чем по долгосрочным кредитам или инвестициям, вследствие увеличения вероятности риска. Однако бывают периоды, когда такая взаимосвязь не всегда проявляется, и процентные ставки по краткосрочным кредитным обязательствам или инвестициям бывают выше, чем по долгосрочным.
Колебания процентных ставок могут послужить причиной передвижения капиталов между фин. институтами и странами. В случае если максимальные процентные ставки какого-либо сберегательного банка или иного кредитного учреждения подвергаются регулированию, то повышение процентных ставок сверх этого максимума под влиянием требований рынка обычно может приводить к значительным изъятиям средств из этих учреждений. Колебания процентных ставок существенно влияют на международное движение капиталов. Напр., когда в стране доминирует тенденция к более низким процентным ставкам, чем в др. странах, то капиталы обычно переводятся за рубеж.
См. ДИСКОНТ; ПРЕДЕЛЬНЫЙ УРОВЕНЬ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК; ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ; ПРОЦЕНТЫ СЛОЖНЫЕ; РАЗРЕШЕННАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА; РОСТОВЩИЧЕСТВО; САЛЬДО ПО СЧЕТУ, НА КОТОРОЕ НАЧИСЛЯЕТСЯ ПРОЦЕНТ; ТАБЛИЦЫ ПРОЦЕНТОВ.
БИБЛИОГРАФИЯ:
BABBEL, D. F. `Interest Rate Dynamics and the Term Structure`. Bank Finance, September, 1988.
Barron`s National Business and Financial Weekly.
`Caps and Floors`. The Banker, February, 1989.
CITICORP. Interest Rate Spread Analysis. Bank Administration Institute, Chicago, IL, 1992.
DEGLER, W. `How You Can Collar Your Interest Rate Exposure`. Futures, February, 1989.
Financial Compound Interest and Annuity Tables. Financial Publishing Com., Boston, MA. Latest edition.
Grant`s Interest Rate Observer.
HEGDE, S. P. `An Empirical Analysis of Implicit Delivery Options in the Treasury Bond Futures Contract`. Journal of Banking and Finance, September, 1988.
Interest Rate Forecast: Analysis of Bond and Money Market.
Interest Rate Service.
JAMSHIDIAN, F. `An Exact Bond Option Formula`. Journal of Finance, March, 1989.
Lake`s Monthly Installment Interest and Discount Book. A. V. Lake and Co., Beverly Hills, CA.
LAMY, R. E., and THOMPSON, G. R. `Risk Premia and the Pricing of Primary Issue Bonds`. Journal of Banking and Finance, December, 1988.
The Money Market. Dow Jones-Irwin, Homewood, IL, 1989.
PITTS, M. and FABOZZI, F. J. Interest Rate Futures and Options. Bank Administration Institute, Chicago, IL, 1990.
`Risk-Based Capital Rules Would Favor Mortgage Lenders`. Savings Institutions, December, 1988.
Selected Interest and Exchange Rates. Federal Reserve System.
SIMONSON, D. G. `Aset/Liability Software`. United States Banker, March, 1989.
STRAUSS, M. J. `Who Call the Shots on A/L Management?` Bankers Monthly, February, 1989.
TITMAN, S., and WARGA, A. `Stock Returns as Predictors of Interest Rates and Inflation`. Journal of Financial and Quantitative Analysis, March, 1989.
WRIGHT, G. B., and others. `Risk Assessment in Savings and Loan Institutions and the Internal Auditor`. Internal Auditor, February, 1989.
Начало
|
|
