 |
|
|
РИСК RISK Возможность расхождения фактической и прогнозируемой прибыли на инвестиции. Напр., векселя Казначейства рассматриваются многими инвесторами как практически безрисковые. Этого нельзя сказать об облигации сроком 30 лет любой крупнейшей корпорации Соединенных Штатов. Р. является основным фактором, ограничивающим инвестиции; прибыль от инвестиций является основным вероятным вознаграждением. Др. ограничивающими факторами являются налоги и издержки инвестирования. Крупный потенциальный Р. обычно связывается с большой ожидаемой прибылью. В свою очередь, малый потенциальный риск связывается с небольшой прогнозируемой прибылью. Никто не принимает на себя Р. ради самого Р., никто также не идет на тот или иной Р., не получая за это достаточную компенсацию. Инвесторы имеют различные варианты выбора альтернатив `риск - прибыль`, что и отражает их инвестиционную активность
Р., связанный с инвестированием, определяется как Р. процентный, конъюнктурный, инфляционный, предпринимательский, фин. и риск ликвидности. Процентный Р. связан с изменением уровня процентных ставок. Курсы ценных бумаг движутся в направлении, обратном движению процентных ставок. Процентные Р. распространяются главным образом на облигации, но могут затронуть и акции. Конъюнктурный Р. связан с изменчивостью доходности из-за рыночных колебаний. Все инвестиции в ценные бумаги подвержены конъюнктурному Р. Инфляционный Р. возникает с падением их покупательной способности из-за снижения общей покупательной способности денег. Инфляционный Р. непосредственно связан с процентным риском. Процентные ставки имеют тенденцию к повышению в период роста инфляции, т. к. кредиторы требуют компенсации за потерю покупательной способности денег. Предпринимательский Р. связан с риском инвестирования в конкретное предприятие или отрасль. Фин. Р. представляет собой Р., связанный с использованием заемных средств для финансирования деятельности компании. Компании, использующие заемные средства в большей мере, нежели собственные, принимают на себя больший фин. Р., чем те, к-рые этого не делают. Фин. Р. и левередж тесно взаимосвязаны. Р. ликвидности - это Р., связанный с теми ценными бумагами, к-рые не могут быть быстро проданы или куплены без существенных ценовых скидок. Чем больше неопределенность степени ликвидности тех или иных инвестиций, тем больше Р. ликвидности.
Внебалансовые Р. представляют собой возможные убытки, не отраженные в балансе потому, что эти убытки еще не имели места, или потому, что данная статья не включена в состав активов или пассивов.
Дополнительный Р. включает в себя гос. или политический Р., валютный Р. и Р. экспроприации, военный Р. и Р. неплатежа (Р., что заемщик окажется неспособным уплатить проценты и погасить основной долг). В процессе определения величины различных видов Р. могут оказаться поле оказаться полезными услуги служб кредитного рейтинга.
Др. важным Р. является Р. покупательной способности, известный также как инфляционный Р. Он отражает влияние инфляции на инвестиции, т. е. вероятность падения покупательной способности. Инфляционный эффект снижения доходов от инвестиций или сбережений можно проиллюстрировать следующим образом, приняв годовую прибыль фирмы за 20000 дол.:
Реальная величина с учетом инфляции в размере
Год
4% в год 5% в год 6% в год
1 $19231 $19048 $188683
3 17780 17277 16792
5 16439 15671 14945
10 13511 12278 11168
20 9128 7538 6236
С точки зрения брокеров, спекуляцией называется покупка ценных бумаг с целью извлечения дохода в ближайшее время. Под инвестициями обычно понимается приобретение ценных бумаг на сравнительно длительный период времени. Инвесторы и спекулянты часто различаются степенью допустимости Р., но обе группы оценивают техническую рыночную информацию (курсы, тенденции их движения, объемы сделок) и базовые показатели (дивиденды, доходность, стоимость активов).
Уровень допустимого Р. для инвестора обычно устанавливается исходя из его эмоциональности, темперамента и отношения к колебаниям стоимости инвестиций. Большую роль здесь также играет его фин. положение и имеющийся опыт инвестиционной деятельности.
См. ДИВЕРСИФИКАЦИЯ; РАСПРЕДЕЛЕНИЕ РИСКА; РИСК; РИСК ИМУЩЕСТВЕННЫЙ; РИСК КРЕДИТНЫЙ; РИСК МОРАЛЬНЫЙ; РИСК ПЕРЕВОДА; РИСК ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЙ; РИСК РАСЧЕТНЫЙ; РИСКИ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ; СПЕКУЛЯТИВНАЯ ИГРА; СПЕКУЛЯЦИЯ; СТРАХОВАНИЕ.
БИБЛИОГРАФИЯ:
BANK ADMINISTRATION INSTITUTE. Risk & Other Four-Letter Words. Bank Administration Institute, Rolling Meadows, IL, 1986.
BHALA, R. Risk-Based Capital Adequacy Rules. Bank Administration Institute, Rolling Meadows, IL, 1989.
Corporate Risk Management.
MUELLER, P. H. Perspective on Credit Risk.
National Real Estate Investor.
OBERHOFER, G. D. Rate Risk Management. Probus Publishing Co., Chicago, IL, 1988.
REIT Fact Book.
Risk.
Risk Management News.
THORNHILL, W. T. Effective Risk Management. Bank Administration Institute, Rolling Meadows, IL, 1989.
THORNHILL, W. T. Effective Risk Management for Financial Organizations. Bank Administration Institute, Chicago, IL, 1989.
Начало
|
|
